I Дистрибьютор рассчитал, что 1 октября средние нетто- 1издержки на топливо в зап

I Дистрибьютор рассчитал, что 1 октября средние нетто- 1 издержки на топливо в запасах, которое было куплено ранее, со- I ставляют 51 цент. Стоимость хранения топлива до 15 декабря со- II ставляет примерно 1,87 цента (0,75 цента в месяц за 2,5 месяца). 11 Следовательно, к 15 декабря его затраты составят 52,87 цента. 11 Он рассчитывает, что в декабре цены на топливо будут выше, I поскольку обычно они повышаются к зиме из-за роста спроса, но I гарантии этого нет, т.е. дистрибьютор столкнулся с ценовой неоп- ределенностью. Наличная цена печного топлива 1 октября состав- j I ляет 54 цента. Если 15 декабря наличная цена на мазут была бы ! I 54 цента, дистрибьютор получил бы прибыль в 4746 долл. [(0,5400 || 0,5287) 420 ООО]. Однако если наличная цена 15 декабря будет 1 ниже 54 центов или ниже 52,87 цента, прибыль будет меньше или I даже будет убыток. Учитывая высокую неустойчивость цен на топ- ливо, дистрибьютор должен закрепить прибыль хотя бы в размере 1 4746 долл. 1 октября январский фьючерсный контракт котируется по 55,87 цента. Следовательно, базис составляет 1,87 цента. Дистрибьютор может решить свою проблему путем хеджирования, продав 10 январских фьючерсных контрактов по 55,87 цента. Поскольку единица контракта составляет 42 тыс. галлонов, 10 контрактов покроют весь объем сделки. Путем продажи фьючерсных контрактов он запирает форвардную neiry продажи для себя в 55,87 цента и прибыль в 4746 долл. Последующие расчеты показывают нетто-прибыль дистрибьютора по двум сценариям, при которых базис остается постоянным: наличная цена 15 декабря повысилась (до 56 центов); наличная цена 15 декабря понизилась (до 51 цента). Поскольку предполагается, что базис остается постоянным, фьючерсная цена на январские фьючерсные контракты 15 декабря будет просто наличной ценой на эту дату плюс базис. Таблица 10.3. Цены растут, базис постоянный (1,87 цента) 1 октября цена, долл. Наличный рынок Длинная позиция: 0,5100 Издержки поставки Фьючерсный рынок Короткая позиция: 0,5587 Нетто-прибыль 15 декабря Прибыль/ цена, долл. производство фурнитуры